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投资要点：
后来居上、全球名副其实男性第一健康产品，相比“伟哥”药效更优，国内的首仿药上周拿到批文；中性估计潜在市场规模约121亿元，目标公司作为全国独家代理商，将独享百亿市场。周四深夜西南证券爆出这一消息，周五盘中目标公司涨停。
正文：
1、国内潜在消费人群1亿左右
40岁以上勃起功能障碍（ED）人群占比较高，消费观念提升下，潜在性福需求市场巨大。国内40岁以上人群整体ED患病率40%，国内潜在人群1亿左右，ED一线治疗方案为PDE5i药物，随着消费观念的提升，全球PDE5i类药物规模正快速增长，2018年全全速市场近90亿美元，随着国内ED药物消费观念与需求逐步放开，国内潜在市场规模在数百亿元级别。
2、他达拉非相比“伟哥”质更优，全球名副其实男性第一健康产品
他达拉非相比“伟哥”质更优，全球名副其实男性第一健康产品。与其主要竞争对手西地那非（俗称伟哥）相比，其推荐剂量小（伟哥剂量的1/5）、见效快且药效持续时间更长（36hVS伟哥5h），并且不受进食影响。自2014年起，全球销售额他达拉非领先于西地那非，从此他达拉非成为全球男性健康第一产品。
2017年西地那非销售额35.7亿美元，同比增长9.6%，2013-2017年间复合增速约为2.4%；2017年他达拉非销售额39.4亿美元，同比增长7.6%，2013-2017年间复合增速约为9.6%。
国内PED5i市场增速快于全球，他达拉非空间大。他达拉非优势突出，或对西地那非产生替代。
2019 Q1仿制药集中看：恒瑞十亿级产品再填空缺；多重磅首仿来袭
2019 Q1仿制药集中看：恒瑞十亿级产品再填国内空缺；多个重磅首仿来袭，齐鲁、扬子江、海悦、青峰...... 来源：药智网/时生 自2015年药品临床实验数据自查核查、仿制药一致性评价以及化药新注册分类等之后，药品申报受理数量大幅度跳水，仿制药亦在其中。2016
国产仿制情况：2019年2月18日，长春海悦药业收到国家药品监督管理局批准的他达拉非片(商品名：欣炜歌)的《药品注册批件》，意味着他达拉非国内首仿产品正式获批。
3、金戈放量超预期，欣炜歌或复制奇迹
金戈在2014年10月上市销售，2014年当年销售量约为290万粒，2018年销量4700万粒，2014-2018年间销量、销售收入复合增速约为101%、85%。
欣炜歌作为他达拉非首仿产品，先发优势明显，凭借他达拉非优质属性，配合线上销售，增速或超市场预期。
1）关键假设：根据现有PDE5i药物价格，按照国内1亿患者计算，假设2020年ED药物定价分别为30 元/粒，50元/粒，100元/粒，平均每月使用2粒，即24粒，按照5%、10%、15%、25%渗透率， 对应市场规模则潜在市场规模约180亿元（取中值，50元/粒，15%渗透率）。
2）关键假设：低剂量他达拉非对男性前列腺疾病预防效果明显，他达拉非保健市场空间广泛。他达拉非对于男性保健作用市场开发仍为开始，随着市场教育的深入，他达拉非保健市场将逐步打开。假设2020年他达拉非定（5mg）价平均价格为10元粒、15元/粒、 20元/粒、30元/粒，每年平均服用3个月，合计90粒，按照1%、3%、5%、10%渗透率，对应市场规模则潜在市场规模约121亿元（取中值，15元/粒，3%渗透率）。
他达拉非相关上市标的：长春海悦药业首仿全国独家代理商的莱美药业（300006），市值只有50亿（今日涨停）
风险提示：产品销量或不及预期，产品或因竞争加剧导致价格降低的风险。
参考研报：20190328-西南证券-医药行业专题报告：消费观念提升下，男人性福市场空间巨大
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孟加拉版瑞戈非尼(拜万戈)NUBLEXA ①瑞戈非尼已在中国发售，可是价格比较贵，且沒有赠药，一个月3盒，3万余元人民币让许多普通家庭望而生畏。 ②印度進口版瑞戈非尼，是拜尔的专利药，因为是進口到印度市场销售，德国拜耳在印度放低姿态，以相对性于其他國家销售市场极低的价钱来抢占印度销售市场，现阶段瑞戈非尼在印度销售市场的价钱只能4000多元。 ③孟加拉BEACON碧康制药业也取得成功的仿造了瑞戈非尼，全名是：REGONIX，虽说仿制药，但成份、药力都与专利药一致，在临床医学上能够与专利药互相取代，因为沒有产品研发成本费，因此价钱十分平价，比印度進口专利药还低。 孟加拉的仿制药是与专利药在使用量、安全系数、法律效力、品质、功效、适用范围上基本上同样，而不会受到专利权拘束的靠谱药品。 孟加拉BEACON碧康制药业也取得成功的仿造了瑞戈非尼，全名是：REGONIX，虽说仿制药，但成份、药力都与专利药一致，在临床医学上能够与专利药互相取代，因为沒有产品研发成本费，因此价钱十分平价，比印度進口专利药还低。孟加拉的仿制药是与专利药在使用量、安全系数、法律效力、品质、功效、适用范围上基本上同样，而不会受到专利权拘束的靠谱药品。 当高价的医疗费让很多病症中的人没法喘息声时，是孟加拉仿制药将期盼带到现实生活。 因为國家及国际性现行政策的确保，孟加拉农药厂、小型加工厂总数许多。据BEACON碧康制药厂责任人表露，许多小型加工厂冒充BEACON碧康制药厂的包裝擅自生产制造假冒伪劣产品出售，这类假冒伪劣产品外型来看模拟真实度极高，例如碧康制药厂的TAGRIX（奥希替尼AZD9291）、克唑替尼Crizonix均有病人反应购到的是假冒伪劣产品。 印度直邮药房网友情提示，我们都与印度fortis富通医院、孟加拉阿波罗医院及其印度迈兰制药厂、孟加拉beacon制药厂均有官方网协作的关系，能够为中国病人寻找靠谱的购买药品方式，协助病人在中国也可以吃到海外优良药物。
没有风浪，就不能显示帆的本色；没有曲折，就无法品味人生的乐趣。——汪国真
